Grote visie, grote gevolgen: wat als je macrostrategie mis zit?

Macrofondsen kunnen krachtig zijn – maar als de visie niet uitkomt, zijn de gevolgen groot.

Inleiding

Macro-economisch beleggen draait om het inspelen op wereldwijde economische trends. Denk aan renteverwachtingen, inflatie, geopolitiek, grondstoffenprijzen of centrale banken. Het doel: anticiperen op grote bewegingen in markten, regio's of sectoren – vaak met een geconcentreerde visie.

Maar met een grote visie komen ook grote risico’s. Wat als de analyse verkeerd blijkt? Of als de markt anders reageert dan verwacht? In dit artikel bespreken we de specifieke risico’s van macrofondsen – en hoe je als belegger realistische verwachtingen houdt.

Meer over deze strategie: Macro-economisch beleggen uitgelegd: zo benutten slimme fondsen wereldwijde trends

Wat is macro-economisch beleggen?

Macrostrategen bouwen hun portefeuille op basis van een top-down visie. Ze beleggen in hele landen, sectoren of activa op basis van economische signalen. Dat kan via:

• Aandelen, obligaties of valuta
  
• Futures en derivaten
  
• Long en short posities
  
• Vaak met hefboomwerking (leverage)
  

Macrofondsen proberen niet de beste bedrijven te vinden, maar de juiste economische beweging op het juiste moment.

Lees ook: Wat zijn slimme beleggingsfondsen en welke categorieën vind je op FundReport?

Belangrijkste risico’s van macrostrategische fondsen

Macrofondsen zijn strategisch, actief en vaak complex. Hieronder de voornaamste risico’s die je als belegger moet begrijpen:

1. Visierisico: wat als het scenario niet uitkomt?

De kern van elke macrostrategie is een overtuiging over hoe de wereld zich ontwikkelt. Maar economische ontwikkelingen zijn grillig.

Voorbeeld: een fonds verwacht renteverhogingen en positioneert zich short in obligaties. Maar geopolitieke spanningen zorgen voor onverwachte rentedalingen. Het fonds draait verlies.

2. Marktreactie wijkt af van logica

Zelfs als het macrobeeld klopt, kan de markt anders reageren. Beurzen reageren op sentiment, timing en liquiditeit – niet altijd rationeel.

Voorbeeld: inflatie loopt op zoals voorspeld, maar aandelen stijgen omdat beleggers verwachten dat centrale banken blijven stimuleren.

3. Grote concentratie en weinig spreiding

Macrostrategen nemen vaak geconcentreerde posities in hun visie. Dat leidt tot hoge uitslagen – positief of negatief.

Voorbeeld: een fonds is sterk blootgesteld aan grondstoffen. Een onverwachte OPEC-beslissing doet de prijzen kelderen.

4. Leverage- en derivatenrisico

Het gebruik van hefboomwerking vergroot de impact van verkeerde inschattingen.

Voorbeeld: bij een macrofonds dat zijn visie met flinke hefboom in rente-futures uitvoert, kan zelfs een kleine, onverwachte rentebeweging al tot een aanzienlijk verlies op het fondsvermogen leiden.

5. Liquiditeitsrisico bij stress

In normale markten zijn posities liquide. Maar bij plotselinge stress kunnen markten opdrogen.

Voorbeeld: uitstappen uit lokale staatsobligaties bij kapitaalvlucht leidt tot forse verliezen.

6. Geopolitiek en onvoorspelbare factoren

Macrostrategieën zijn kwetsbaar voor externe schokken zoals oorlog, sancties of natuurrampen.

Voorbeeld: een fonds is long op Europese banken, maar een oorlog verandert het hele speelveld.

7. Managerafhankelijkheid en sleutelpersoonrisico

De visie van één macrostrateeg is vaak bepalend. Zijn vertrek kan leiden tot strategiewijziging of beleggersuitstroom.

Voorbeeld: een ervaren beheerder vertrekt. De opvolger kiest een andere koers met andere risico’s.

8. Tail risk: extreme scenario’s die alles onderuit halen

Soms gebeurt iets dat niemand verwacht – een tail event – dat de hele portefeuille raakt.

Voorbeeld: een fonds anticipeert op hogere grondstofprijzen dankzij aanhoudende economische groei, maar een onverwachte wereldwijde recessie doet de vraag verdampen, waardoor prijzen kelderen en de portefeuille fors in de min schiet.

Hoe FundReport inzicht geeft in macrofondsen

Bij elk macrofonds op FundReport zie je:

• Geverifieerde nettoresultaten via onafhankelijke fondsadministrateur
  
• Volatiliteit en maximale drawdown
  
• Duidelijke uitleg van de strategie
  
• Verhandelbaarheid en looptijd
  

Meer weten over het volledige overzicht? Alle slimme fondsen op één plek – waarom FundReport je beginpunt is