Inspelen op winnaars én verliezers: long/short strategieën uitgelegd

Long/short-fondsen combineren actieve selectie met kansen op rendement én bescherming door in te spelen op zowel verwachte winnaars als verliezers – ook als de markt daalt.

Inleiding

De meeste beleggers kopen aandelen in de hoop dat ze stijgen. Maar wat als je ook kunt profiteren van aandelen die dalen? Slimme fondsen met een long/short-strategie doen precies dat: ze selecteren niet alleen potentiële winnaars, maar verdienen ook aan verwachte verliezers.

→ Wat zijn slimme beleggingsfondsen en welke categorieën vind je op FundReport?

Wat is long/short beleggen?

Een long/short-aandelenstrategie combineert twee soorten posities:

• Long-posities: het fonds koopt aandelen waarvan het verwacht dat ze in waarde stijgen.
  
• Short-posities: het fonds leent aandelen en verkoopt die, in de verwachting ze later goedkoper terug te kopen. Zo kan het winst maken op dalende koersen.
  

Het rendement ontstaat dus niet uit de algemene richting van de beurs, maar uit het rendementsverschil tussen geselecteerde winnaars en verliezers. Deze strategie wordt vaak gebruikt door slimme fondsen met een actieve aanpak.

Afhankelijk van het profiel kan een long/short-fonds streven naar marktneutraliteit of juist bewust een netto long- of shortpositie aanhouden.

Hoe werkt een long/short-fonds in de praktijk?

Long/short-fondsen voeren actief onderzoek uit naar welke aandelen waarschijnlijk beter – of juist slechter – zullen presteren dan de rest van de markt. Op basis daarvan nemen ze een combinatie van long- en shortposities in, met als doel waarde te halen uit relatieve verschillen tussen aandelen.

Er zijn verschillende implementaties van deze strategie:

• Top-down sectorpositionering: bijvoorbeeld long in technologieaandelen, short in consumentengoederen, op basis van macrovisie of sectorrotatie.
  
• Sectorneutraal: long en short binnen dezelfde sector, om ruis van brede sectorbewegingen te vermijden.
  
• Pair trading: long in aandeel A en short in vergelijkbaar aandeel B – vaak toegepast op basis van fundamentele of kwantitatieve verschillen.
  

De verhouding tussen long en short – ook wel de netto en bruto exposure genoemd – wordt actief gemanaged, afhankelijk van de marktomstandigheden en het doel van het fonds. Sommige fondsen streven naar beta-neutraliteit, terwijl andere bewust een netto long- of shortpositie aanhouden binnen een offensieve of defensieve allocatie.

Wat kan het jou opleveren als belegger?

Long/short-strategieën kunnen een krachtige aanvulling zijn op traditionele aandelenbeleggingen, vooral omdat ze anders bewegen dan de bredere markt:

• Minder afhankelijk van beursrichting
  
• Kans op extra rendement via relatieve kansen
  
• Kans op bescherming bij neerwaartse markten
  
• Diversificatie binnen je aandelenexposure
  

Wat zijn de risico’s van long/short-fondsen?

Hoewel long/short-fondsen aantrekkelijk kunnen zijn, brengen ze ook specifieke risico’s met zich mee:

• Selectierisico
  
• Timingrisico
  
• Short squeeze
  
• Begrijpelijkheid en transparantie
  
• Afhankelijkheid van de beheerder
  
• Beperkte verhandelbaarheid
  

Voor wie zijn long/short-fondsen geschikt?

Long/short-strategieën zijn vooral interessant voor beleggers die:

• beschikken over > €250.000 vrij belegbaar vermogen
  
• zoeken naar fondsen die minder afhankelijk zijn van marktbewegingen
  
• geloven in actieve selectie van winnaars en verliezers
  
• hun portefeuille willen beschermen bij correcties
  
• openstaan voor strategieën met hogere complexiteit en langere looptijd
  

Zie ook: Slimme fondsen als strategische aanvulling op traditionele beleggingen

Long/short-fondsen op FundReport

• een duidelijke toelichting op de strategie
  
• geverifieerde prestaties via onafhankelijke fondsadministrateurs
  
• inzicht in risico, looptijd en verhandelbaarheid
  
• toelichting op de fondsbeheerder en visie
  

→ Waarom je nergens een goed overzicht vindt van slimme beleggingsfondsen – en hoe FundReport dat anders doet?